（原标题：瑞星股份已收到第二轮审核问询函：河北省专精特新企业，致力于燃气调压设备的研发、设计、生产和销售）
河北瑞星燃气设备股份有限公司于1月4日更新上市申请审核动态，该公司已收到第二轮审核问询函。问题主要有，是不是真的存在业绩下滑风险及风险揭示是否充分，毛利率较高的合理性及真实性，未将谷红民认定为一致行动人的合理性等。
同壁财经了解到，企业主要从事城市燃气输配系统中调压设备的研发、设计、生产和销售，主要营业产品包括调压器类产品、调压装置类产品和能承受压力的容器类产品。根据调压设备的国家标准及行业标准，发行人的产品能进一步分为燃气调压器、燃气调压箱（柜）、撬装式燃气减压装置、能承受压力的容器、LNG 气化供气装置、埋地式调压箱等七大类。
发行人 2020 年、 2021 年主要经营业务收入均呈现下滑趋势，分别较上一年度同比 下降 10.99%和 3.45%，2022 年 1-6 月收入增幅 5.06%，可比 公司收入整体呈现上升趋势。发行人 2020 年、2021 年 收入下降的问题大多包括“煤改气”工程的阶段性结束和中 燃物资、新奥燃气降低采购价格导致发行人与其交易金额的 减少等，其中中燃物资销售金额由 4,769.32 万元降至 3.65 万 元、新奥燃气销售金额由 5,444.82 万元降至 914.53 万元； 2022 年 1-6 月收入上升的原因主要收益于“老旧小区改造” 等政策利好因素。
需要发行人说明发行人经营业绩是否受行业政策影 响较大及原因，政策对发行人与可比公司特瑞斯、春晖智控 等的影响程度是否不同，结合上述情况及发行人与可比公司 产品在产业链的分布情况，进一步分析发行人收入波动趋势 与可比公司不一致的原因。中燃物资、新奥燃气因客户 降低采购价格导致发行人与其减少交易，结合产品销售市场 的竞争态势、竞争对手的情况和新客户拓展情况等，分析发 行人主要产品是否存在降价压力和风险、产品毛利率是否会 受到挤压，并就业绩下滑情况及原因进行充分的风险揭示。
发行人主营业务毛 利率分别为 50.97%、48.39%、48.28%和 46.15%，可比公司 平均毛利率为 34.93%、33.30%、30.88%和 28.36%，发行人 毛利率水平显著高于同行业可比公司平均水平且呈下滑趋 势。发行人各产品之间毛利率差异非常大，部分产品毛 利率达到90%左右，因此导致各客户间毛利率差异也非常大， 其中对发行人主要贸易商客户也为发行人关联方的恒璋贸 易销售毛利率在 57%左右。与可比公司毛利率差异较大 的原因，发行人披露最重要的包含特瑞斯生产加工环节较少而发 行人产品总装所需各部件以自产为主、特瑞斯非标撬装燃气 集成系统产品相比调压箱、调压柜等产品需外购进口零部件、发行人生产人员工资水平较江浙地区人工成本较低等因素。
需要发行人说明问询回复中细分产品、客户的毛利 率是否包含运费；发行人毛利率较高的细分产品类型及毛利 率较高的原因、合理性，与发行人的核心技术、市场地位及 所属行业情况是否相符；特瑞斯的非标撬装燃气集成系统与 发行人的调压撬、门站产品相似，发行人该类产品毛利率亦 显著高于特瑞斯的原因及合理性。恒璋贸易、福瑞琳向 终端客户销售产品能够获取的毛利率水平，发行人向贸易商 客户尤其是恒璋贸易销售的毛利率水平较高的合理性、真实 性，是不是真的存在利益输送；发行人在问询回复中解释向恒璋贸 易各年度销售毛利率较高的原因均为“恒璋贸易自发行人处采购的燃气调压设备定制化程度较高，多数产品均需单独绘 制设计图纸，且根据合同约定，发行人需负责对客户操作、维修人员进行培训，提供技术咨询，对于设备运行期间产生 的相关问题，发行人需在 24 小时内到达现场解决问题。”说 明上述原因的具体支撑依据及是否真实合理；问询回复中披 露恒璋贸易毛利率较高的原因之一为“公司主要的直销-贸易 商类客户掌握例如北京燃气和中裕燃气等在内的重要客户 资源，其向下游客户议价能力较高”，说明该原因和发行人向 恒璋贸易销售毛利率较高之间的因果关系，发行人与恒璋贸 易的交易是不是真的存在定价高于正常市场价格情形及是否存在 利益输送。
根据申请文件，谷红军系公司控股股东、实际控制人，持股比例为 66.98%；谷红民系谷红军之胞弟，持股比例为 10.23%，为公司第二大股东。需要发行人结合谷红民与实际控制人的亲属关系及 合作历史、谷红民在发行人的任职及持股情况以及谷红民参与公司董事会、股东大会、发行人日常经营管理的实际情况 等，对照有关一致行动人认定的相关规则，充分论证说明未 认定谷红民为一致行动人的理由是否充分、合理。说明是不是真的存在通过实际控制人及一致行动人认定规避同业竞争、 股份限售、股份减持及信息披露等监管要求的情形。
同壁财经小贴士：根据公开多个方面数据显示，瑞星股份（836717）2021年营业收入为209758203元，归属母公司纯利润是43476379元，净资产收益率是10.84%，营业收入增长率为-3.47%。目前主办券商为华西证券，交易方式为集合竞价交易，归属创新层。
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